خيارات الأسهم السلبيات

تقوم الشركة بإصدار عدد معين من األسهم للموظفين بسعر ثابت لفترة معينة مع خيار منح لهم للشراء. ويعرف هذا النوع من الخيار باسم الخيار الأسهم. سعر الشراء هو المعروف باسم سعر الإضراب وهو التمثيل الفعلي لقيمة الأسهم في السوق في وقت الشراء. يجب على الموظفين قبل ممارسة حقوقهم في شراء حصة بسعر الإضراب الانتظار حتى يتم منح الخيار الذي عادة ما تستمر لمدة أربع سنوات. خلال فترة الاستحقاق، قد يتم زيادة القيمة السوقية للسهم الذي يدفع وسيلة سهلة للموظفين لشراء أسهم بالخصم. ويمكن تحديد مكاسب الموظفين بالفرق بين سعر الإضراب وسعر السوق في اليوم الذي يمارس فيه الخيار. وعندما يصبح العامل مالكا للسهم، يمكنه امتلاكه أو يمكن بيع الأسهم تبعا لحالة السوق. في الماضي يتم منح الخيار الأسهم في شكل تعويض كبار المسؤولين التنفيذيين والمديرين الخارجيين وحدها حصلت على فرصة. من 1990 فصاعدا فصاعدا أعطيت الخيار لجميع الموظفين. مزايا خيار الأسهم كما يتم منح خيارات الأسهم لجميع الموظفين، الولاء والالتزام للشركة ينمو بمعدل سريع. يصبح الموظفون مالكا للسهم، لذلك هناك فرصة جيدة للموظف لاتخاذ المزيد من المسؤولية وفيما يتعلق بالأداء الذي طرح المزيد من الجهد للحصول على اليد العليا. ومن أجل جني المكافأة المستقبلية، تجذب الشركة الموظفين الموهوبين للبقاء لفترة أطول. لرجال الأعمال خيارات الأسهم رجل توفر عرضا إضافيا وهذا هو ميزة الضرائب التي تساعدهم من دفع الضرائب. حتى يتم ممارسة الخيارات، فإنه يظهر كما لا قيمة لها على كتاب الشركة. من الناحية التقنية. تكون خيارات الأسهم في شكل تعويض للموظف المؤجل، ولكن فيما يتعلق بإبقاء خيار التسجيل معلق ينبغي استبعاده من التسجيل تحت المصروفات. خيار الأسهم يساعد في إظهار خط أسفل صحي ويزيد من نمو الشركة. عندما يمارس الموظفون الخيار، يسمح للخصم الضريبي للشركة في شكل مصاريف التعويض وهو الفرق بين سعر الإضراب وسعر السوق. عيوب خيار الأسهم بعد ممارسة خيار الشراء، العديد من الموظفين النقدية من أسهمهم في وقت واحد لأنها تنويع مقتنياتهم الشخصية أو تأمين المكاسب. بعض منهم لا تحمل حصتها لفترة أطول وهو السبب في فقدان القيمة التحفيزية للخيار. بعض الموظفين، بمجرد أن النقدية في خيارهم، تختفي عندما تأتي عبر ثروة جديدة تنتظر النتيجة سريعة أخرى مع شركة نمو جديدة. وثمة عيب آخر هو أن الإدارة تشجع الموظفين على تحمل مخاطر عالية. وفيما يتعلق بالموظفين، فإن خيار الأسهم في شكل تعويض يمثل خطرا لا مبرر له. في حالة عدم استقرار الشركة، إذا كان عدد كبير من الموظفين في محاولة لممارسة الخيار للحصول على الربح في السوق ثم هناك فرصة للانهيار في هيكل الأسهم كله للشركة. وعندما تصدر الشركة أسهم جديدة للمستثمرين الآخرين، لا توجد فرصة للمستثمرين الآخرين للحصول على اليد العليا لأنها تزيد من الأسهم القائمة. في مثل هذه الحالة يجب على الشركة إما إعادة شراء الأسهم أو زيادة أرباحها مما قد يساعد في حجب التخفيف من القيمة. الفوائد وقيمة خيارات الأسهم وهي الحقيقة التي غالبا ما يتم تجاهلها، ولكن القدرة للمستثمرين لمعرفة بدقة ما يجري في شركة ولكي تكون قادرة على مقارنة الشركات على أساس نفس المقاييس هي واحدة من أهم الأجزاء الحيوية للاستثمار. وقد جادل النقاش حول كيفية المحاسبة عن خيارات الأسهم للشركات المقدمة للموظفين والمديرين التنفيذيين في وسائل الإعلام، وقاعات مجلس إدارة الشركة وحتى في الكونغرس الأمريكي. بعد سنوات عديدة من التشكيك، ومجلس معايير المحاسبة المالية. أو فاسب، أصدر بيان المحاسبة المالية رقم 123 (R). والتي تدعو إلى فرض مصاريف إلزامية لخيارات الأسهم ابتداء من الربع المالي الأول للشركة بعد 15 يونيو 2005. (لمعرفة المزيد، انظر مخاطر الخيارات الخلفية، التكلفة الحقيقية لخيارات الأسهم ونهج جديد لتعويض الأسهم). المستثمرون تحتاج إلى معرفة كيفية تحديد الشركات التي سوف تكون الأكثر تضررا - ليس فقط في شكل مراجعات الأرباح على المدى القصير، أو مبادئ المحاسبة المقبولة عموما مقابل الأرباح الشكلية - ولكن أيضا من خلال التغييرات طويلة الأجل لطرق التعويض والآثار سيكون القرار على العديد من الشركات استراتيجيات طويلة الأجل لجذب المواهب وتحفيز الموظفين. (للاطلاع على القراءة ذات الصلة، انظر فهم الأرباح الموالية.) تاريخ قصير من الخيار الأسهم كما التعويض ممارسة إعطاء خيارات الأسهم لموظفي الشركة هو عقود من العمر. في عام 1972، أصدر مجلس مبادئ المحاسبة (أب) الرأي رقم 25 الذي دعا الشركات إلى استخدام منهجية القيمة الجوهرية لتقييم خيارات الأسهم الممنوحة لموظفي الشركة. وبموجب أساليب القيمة الجوهرية المستخدمة في ذلك الوقت، يمكن للشركات أن تصدر خيارات الأسهم في السوق دون تسجيل أي مصروفات على بيانات دخلها. حيث اعتبرت الخيارات عدم وجود قيمة جوهرية أولية. (وفي هذه الحالة، تعرف القيمة الجوهرية بأنها الفرق بين سعر المنحة وسعر السوق للسهم، الذي يكون وقت منحه مساويا). لذلك، في حين أن ممارسة عدم تسجيل أي تكاليف لخيارات الأسهم بدأت منذ فترة طويلة، وكان عدد يجري تسليمها صغيرة جدا أن الكثير من الناس تجاهل ذلك. سريع إلى الأمام لعام 1993 القسم 162m من قانون الإيرادات الداخلية هو مكتوب ويحد فعليا التعويضات النقدية التنفيذية للشركات إلى 1 مليون في السنة. عند هذه النقطة أن استخدام خيارات الأسهم كشكل من أشكال التعويض يبدأ حقا في الإقلاع. وبالتزامن مع هذه الزيادة في خيارات منح هو سوق الثور الهائج في الأسهم، وتحديدا في الأسهم المتعلقة بالتكنولوجيا، والتي تستفيد من الابتكارات وزيادة الطلب المستثمرين. في وقت قريب جدا لم يكن فقط كبار المديرين التنفيذيين تلقي خيارات الأسهم، ولكن رتبة والموظفين الموظفين كذلك. وكان الخيار الأسهم قد ذهب من التنفيذي التنفيذي الغرفة الخلفية لصالح كامل على ميزة تنافسية للشركات الراغبة في جذب وتحفيز كبار المواهب، وخاصة المواهب الشابة التي لم تمانع في الحصول على عدد قليل من الخيارات الكاملة من فرصة (في جوهرها، وتذاكر اليانصيب) بدلا من ذلك من النقد اضافية تأتي يوم الدفع. ولكن بفضل سوق الأسهم المزدهر. بدلا من تذاكر اليانصيب، كانت الخيارات الممنوحة للموظفين جيدة مثل الذهب. وقد وفر ذلك ميزة استراتيجية رئيسية للشركات الصغيرة ذات الجيوب الضحلة، التي يمكنها توفير أموالها وبساطة إصدار المزيد والمزيد من الخيارات، في حين أنها لم تسجل فلسا واحدا من الصفقة كمصروف. ويفترض وارن بوفيه على حالة الشؤون في خطاب عام 1998 إلى المساهمين: على الرغم من الخيارات، إذا كان منظم بشكل صحيح، يمكن أن يكون وسيلة مناسبة، وحتى مثالية لتعويض وتحفيز كبار المديرين، فهي في كثير من الأحيان متقلبة بعنف في توزيع المكافآت ، غير فعالة كمحفز وباهظة الثمن للمساهمين. في وقت التقييم على الرغم من وجود المدى الجيد، واليانصيب انتهت في نهاية المطاف - وفجأة. وقد انفجرت الفقاعة التي تغذيها التكنولوجيا في سوق الأوراق المالية، وأصبحت الملايين من الخيارات التي كانت مربحة مرة واحدة لا قيمة لها، أو تحت الماء. هيمنت فضائح الشركات على وسائل الإعلام، حيث أن الجشع السائد في شركات مثل إنرون. عززت وورلدكوم وتايكو الحاجة إلى المستثمرين والهيئات التنظيمية لاستعادة السيطرة على المحاسبة وتقديم التقارير المناسبة. (لقراءة المزيد عن هذه الأحداث، انظر أكبر احتيال المخزون في كل العصور.) ومن المؤكد أن أكثر من في فاسب، الهيئة التنظيمية الرئيسية لمعايير المحاسبة في الولايات المتحدة، لم ينسوا أن خيارات الأسهم هي نفقات مع تكاليف حقيقية ل كل من الشركات والمساهمين. ما ھي التکالیف إن التکالیف التي یمکن أن تطرحھا خیارات الأسھم علی المساھمین ھي مسألة جدیدة. وفقا ل فاسب، لا توجد طريقة محددة لتقييم منح الخيارات يضطر على الشركات، وذلك أساسا لأنه لم يتم تحديد أفضل طريقة. خيارات الأسهم الممنوحة للموظفين لديها اختلافات رئيسية عن تلك التي تباع في البورصات، مثل فترات الاستحقاق وعدم القدرة على نقل (فقط الموظف يمكن استخدامها من أي وقت مضى). في بيانهم جنبا إلى جنب مع القرار، فإن فاسب تسمح لأي طريقة التقييم، طالما أنها تتضمن المتغيرات الرئيسية التي تشكل الأساليب الأكثر شيوعا، مثل بلاك سكولز وحدين. المتغيرات الرئيسية هي: معدل العائد الخالي من المخاطر (عادة ما يتم استخدام معدل فاتورة T ثلاثة أو ستة أشهر هنا). معدل توزيعات األرباح المتوقعة لألمن) الشركة (. التقلب الضمني أو المتوقع في الأمان الأساسي خلال مدة الخيار. سعر ممارسة الخيار. المدة أو المدة المتوقعة للخيار. ويسمح للشركات باستخدام تقديرها الخاص عند اختيار نموذج التقييم، ولكن يجب أيضا أن يتم الاتفاق عليها من قبل مدققي الحسابات. ومع ذلك، يمكن أن تكون هناك اختلافات كبيرة بشكل مفاجئ في إنهاء التقييمات اعتمادا على الطريقة المستخدمة والافتراضات القائمة، وخاصة افتراضات التقلب. لأن كل من الشركات والمستثمرين يدخلون أراضي جديدة هنا، التقييمات والأساليب لا بد أن تتغير مع مرور الوقت. ما هو معروف هو ما حدث بالفعل، وهذا هو أن العديد من الشركات قد خفضت، تعديل أو القضاء على برامج خيارات الأسهم الحالية تماما. وفي مواجهة احتمال إدراج التكاليف المقدرة وقت منحها، اختارت العديد من الشركات تغييرها بسرعة. النظر في الإحصاءات التالية: انخفضت منح خيارات الأسهم التي قدمتها شركة سامب 500 من 7.1 مليار في عام 2001 إلى 4 مليارات فقط في عام 2004، أي بانخفاض قدره أكثر من 40 في غضون ثلاث سنوات فقط. الرسم البياني أدناه يسلط الضوء على هذا الاتجاه. مزايا وعيوب الخيارات الخيارات هي أداة استثمارية فريدة من نوعها جدا لذلك فمن المهم أن نتعلم خصائص فريدة من الخيارات قبل أن تقرر التجارة بها. مزايا الرافعة المالية. خيارات تسمح لك لتوظيف نفوذ كبير. هذا هو ميزة لمتداولين منضبطين الذين يعرفون كيفية استخدام النفوذ. نسبة المخاطرة. بعض الاستراتيجيات، مثل خيارات الشراء، يسمح لك أن يكون صعودا غير محدود مع الجانب السلبي المحدود. استراتيجيات فريدة من نوعها. خيارات تسمح لك لخلق استراتيجيات فريدة من نوعها للاستفادة من خصائص مختلفة من السوق - مثل التقلب والتضاؤل ​​الوقت. انخفاض متطلبات رأس المال. خيارات تسمح لك لاتخاذ موقف مع متطلبات رأس المال منخفضة جدا. شخص يمكن أن تفعل الكثير في سوق الخيارات مع 1000 ولكن ليس كثيرا مع 1000 في سوق الأسهم. العيوب انخفاض السيولة. العديد من خيارات الأسهم الفردية لا تملك الكثير من الحجم على الإطلاق. حقيقة أن كل مخزونات قابلة للتداول سوف يكون تداول الخيارات في مختلف أسعار الإضراب ونهاية الصلاحية يعني أن الخيار المحدد الذي يتم تداوله سيكون حجم منخفض جدا ما لم يكن واحدا من الأسهم الأكثر شعبية أو مؤشرات الأسهم. هذا سيولة أقل لن يهم كثيرا إلى تاجر صغير الذي يتداول فقط 10 عقود على الرغم من. ارتفاع ينتشر. وتمیل الخیارات إلی وجود فروق أسعار مرتفعة بسبب نقص السیولة. وهذا يعني أنها سوف تكلفك أكثر في التكاليف غير المباشرة عند القيام بتجارة الخيار لأنك سوف تتخلى عن انتشار عند التجارة. اللجان العليا. سوف خيارات الصفقات يكلفك أكثر في العمولة لكل دولار استثمرت. قد تكون هذه اللجان أعلى من ذلك بالنسبة للفروقات حيث يجب عليك دفع عمولات لكلا الجانبين من الانتشار. معقد . خيارات معقدة للغاية للمبتدئين. معظم المبتدئين، وحتى بعض المستثمرين المتقدمين، أعتقد أنهم يفهمون لهم عندما لا. الوقت تسوس. عند شراء خيارات تفقد قيمة الوقت من الخيارات كما كنت عقد لهم. لا توجد استثناءات لهذه القاعدة. معلومات أقل. الخيارات يمكن أن يكون الألم عندما يكون من الصعب الحصول على علامات الاقتباس أو غيرها من المعلومات التحليلية القياسية مثل التقلبات الضمنية. خيارات غير متوفرة لجميع الأسهم. على الرغم من توفر الخيارات لعدد كبير من الأسهم، إلا أن هذا لا يزال يحد من عدد الإمكانات المتاحة لك.